מה למדנו מרווחי הבנק הגדול בשבוע שעבר

הבנקים הגדולים בארה"ב רשמו רווחים ורווחים משמעותיים ברבעון הרביעי הודות לעלייה מחודשת בעסקאות בוול סטריט.

ההכנסות מבנקאות השקעות זינקו בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כאשר הבנקים הגדולים כולם דיווחו על עליות של 25% או יותר. שני הגדולים,() ו() הובילו את הדרך עם עליות עצומות של 49% ו-44%, בהתאמה.

המשקיעים הריעו לתוצאות. תעודת הסל SPDR S&P Bank (KBE) עלתה ביותר מ-8% בשבוע שעבר, ושיחזרה את רוב הירידה שנרשמה מאז תחילת דצמבר, כמו מניות JP Morgan, Wells Fargo (), Citigroup () ובנקים אחרים זינקו.

זֶהשיקף דאגות רחבות יותר של שוק המניות המתמקדות בלחץ אינפלציה מתמשך וכיצד עשוי הבנק הפדרלי להגיב. בעוד שהחרדה הזו נמשכה עד 2025, התוצאות של השבוע שעבר הציעו מידה של נוחות למשקיעים בבנקים גדולים.

עסקאות מעודדות צמיחה

הגידול בבנקאות להשקעות שהפגינו בנקים גדולים ברבעון הרביעי שיקף פעילות מוגברת בחיתום ניירות ערך ומיזוגים ורכישות. העלאות הריבית של הפד החל ממרץ 2022 הפחיתו את שניהם.

תאגידים התרחקו ממימון פעולות עם חוב בעלויות ריבית גבוהות יותר. כמו כן, שיעורים גבוהים יותר החלישו את ההתלהבות ממיזוגים ורכישות. אבל זה התחיל להשתנות עכשיו, כשהפד העביר הילוך, וקיצץ את הריבית שלו שלוש פעמים מאז ספטמבר.

בדצמבר לבדו, תאגידים אמריקאים הנפיקו אג"ח של 67.8 מיליארד דולר, כמעט כפול מ-35.7 מיליארד דולר בהנפקת תאגידים באותו חודש שנה קודם לכן.בינתיים, ריבאונד מצופה פנימהנראה שהשתלט ב-2024, עם עסקאות גלובליות בהיקף כולל של 3.4 טריליון דולר, עלייה של 15% לעומת 2023.

מורגן סטנלי מעריך שלחברות הון פרטיות והון סיכון יש עדיין כ-3 טריליון דולר בהון לא מחויב שיכול להזניק עוד חידוש מיזוגים ורכישות ב-2025. זה, כמובן, ימשיך להגביר את ההכנסות מבנקאות השקעות.

תזמון טוב

הברכה לבנקאות להשקעות ברבעון הרביעי הגיעה בזמן מתאים לבנקים הגדולים.

במשך רוב השנתיים האחרונות, הבנקים נהנו מהתרחבות מתמשכת של, באדיבות העלאות הריבית של הפד. אבל פעם אחת ה, הרווחים הללו נעצרו. אז בנקאות השקעות עזרה להרים את הירידה בהכנסות וברווחים.

התוצאות של JPMorgan מציעות דוגמה מצוינת. רווחי הריבית נטו של החברה ברבעון הרביעי ירדו באופן שולי מהרבעון השלישי וירדו ב-3% מהרבעון הרביעי של 2023.

עם זאת, ההכנסות הכוללות עלו ב-10%, מה שמשקף את הזינוק בבנקאות להשקעות ו-21% העלאת דמי ניהול הנכסים. זה האחרון, כמובן, נהנה מתשואות חזקות בשוק המניות בארה"ב. הרווח בהכנסות וירידה של 7% בהוצאות שאינן ריבית יצרו עלייה של 50% ברווח הרבעוני משנה לשנה.

תוצאות בסיפרו סיפורים דומים כשהעלייה בעסקי בנקאות ההשקעות מהווה את החוט המשותף.