«בואו לא נדבר על אי הסכמה, אלא על אי-התכנסות למטרה», מגנה יודע טוב בנושא. מספיק כדי לגרום לעיכוב בהצתה ולצבור משאבים שיש הרואים בהם אכזבה. ב-Tikehau Capital, המנהלת את קרן "Aéro Partenaires 2", אנו מרוצים מהסכום שנאסף במסגרת הסגירה הראשונה שלה: 425 מיליון יורו. "יש לנו את האמצעים לעשות דברים יפים מאוד», מסכם תומס פרידברגר, סגן מנהל כללי ומנהל השקעות משותף בקבוצת ניהול הנכסים., בין החזר ההלוואות בערבות המדינה (PGE) והמצב האינפלציוני מחד, לבין הצורך בהשקעה כדי לשמור על עליות התעריפים מאידך.
לידה כואבת
קודמתה של קרן זו יושמה בשנת 2020, בשיאו של משבר קוביד, גם עם ארבעת לקוחות האווירונאוטיקה הגדולים במעגל. היא אפשרה לגייס 750 מיליון יורו ולהשקיע, הודות לאפקט המינוף, כמיליארד יורו בסך הכל ב-14 חברות. סמל לסולידריות האמיתית המאפיינת את מגזר האווירונאוטיקה, קרן זו תרמה לחיזוק המגזר בעידן שלאחר קוביד, כמו עם, Mecachrome,, Crouzet או אפילו Tecalimit. למרות הכל, היום הוא קורבן של הגבולות של יוזמה קולקטיבית מסוג זה.
המסירה של "Aéro Partenaires 2" הייתה כואבת, כאשר איירבוס ניסתה בכל מחיר לגייס את השחקנים האחרים למטרה שלה. בעוד שהקרן הזו הוכרזה בדצמבר 2023, גיוס הכספים הראשון היה צריך להתבצע בסוף הרבעון הראשון של 2024. בסופו של דבר, לקח כמעט שנה עד שהיא הייתה פעילה, סימן של "אֲטִימוּת» בין בעלי העניין, כפי שסיכם אחד מאדריכלי הקרן הראשונה. "ביולי עמדה הקרן בקיפאון, מבטיח מצדו את הבוס של קבלן משנה.הדיונים כמעט קרסו. כל שחקן מתח ביקורת על האחרים על כך שלא תרמו מספיק כלכלית.» תגובות שאושרו על ידי מקורות אחרים, אחד מהם מתחרט על כך ש"כולם הורידו את הסכומים».
הבוס של תאלס סקפטי בלשון המעטה
בסופו של דבר, איירבוס הייתה תורמת 100 מיליון יורו, הרבה יותר משאר השחקנים הגדולים בסקטור, לפי המידע שלנו. אם ספרן שמה על השולחן כ-40 מיליון יורו, תאלס ודאסו תעופה היו מסתפקות כל אחת ב-10 מיליון יורו בקושי. עם זאת, תרומות שאינן רחוקות מאוד מאלו של קרן "אירו פרטנרס 1": איירבוס (116 מיליון יורו), ספרן (58 מיליון יורו), Thales (13 מיליון יורו) ו- Dassault Aviation (13 מיליון יורו). "אבל בהתחשב בצרכים של המגזר, היינו צריכים לשאוף הפעם ל-2 מיליארד יורו ולא ל-800 מיליון יורו», מעריך מקור המקורב לעניין. Tikehau מצדם תתרום בין 100 ל-140 מיליון יורו, Bpifrance 60 מיליון יורו ו-Crédit Agricole 60 מיליון יורו.
הבוס של תאלס, פטריס קיין, לא מסתיר את חוסר ההתלהבות שלו לגבי הכלי הפיננסי המשותף הזה. "אני לא צריך מנהל קרן שיגיד לי איפה ואיך להשתמש בהון שלי, הוא טען בצד במהלך אנו תומכים בקבלני המשנה שלנו בצורה שונה. אם אני יכול לעזור להם, זה לא על ידי מתן כסף, אלא על ידי ניתוח האיכות של חברה זו או אחרת.» ולסיכום: "עם 10 מיליון היורו האלה, אני מאמין שתרמתי למגזר».
חלק מהספקים רחוקים מלהיות משותפים לארבעת הגדולים במגזר. ובמקרים מסוימים, עזרה לספק עבור לקוח אחד יכולה להסתכם בחיזוק מתחרה של אחר...
הצלת "חוליות חלשות" לא על הפרק
גם קרן "אירו פרטנרס 2" סובלת מעריקה גדולה: הסוכנות להשתתפות המדינה (APE). "ברסי סירב להשתתף בקרן השנייה, והדגיש את הבטחות הסיוע שניתנו ברמת קוראק», מבטיח בן שיח המעורב ישירות. המועצה למחקר אווירונאוטי אזרחי (CORAC), המפקחת על פרויקטי חדשנות גדולים במגזר המשלבים כספים פרטיים וציבוריים, אמורה למעשה ליהנות ממעטפה של 300 מיליון יורו בשנה עד 2027,.
להבדלים בהערכות האסטרטגיות ולמחסור במשאבים נוספו חילוקי דעות לגבי היעדים אליהם תתמקד הקרן. "איירבוס, שמנסה בכל מחיר להגדיל את שיעורי הייצור שלה, רצתה להגיע לעסקים קטנים ובינוניים אבל גם לספקים גדולים יותר, תומך במקור המקורב למשא ומתן.המנהלים האחרים רצו לכוון רק לקבלני המשנה הקטנים ביותר.» יתר על כן, עצם האפקטיביות של הקרן היא שמעוררת תהיות לטענת חלקם. "לקרן זו יש מעט מדי משאבים כדי להצליח במשימתה., טוען מומחה בקשר ישיר עם ראשי המנהלים.באיירבוס ובספרן מספר מנהלים אומרים שהם לא מרוצים מהתוצאות. לדבריהם, הקרן לא ממלאת את תפקידה.»
האם קרן "אירו פרטנרס" נועדה לבוא לעזרת "החוליות החלשות" במגזר, כפי שאומרים עליה לא פעם? "מטרת הקרן אינה להציל את החוליות החלשות אלא להשקיע בחברות הטובות ביותר שאנו תומכים בהן ומגבשות., corrige Thomas Friedberger.הם עשויים לגדול או על ידי צמיחה חיצונית או על ידי צמיחה אורגנית. על ידי השקעה בחברות חלשות, לא יכולנו לכוון לתשואה של 25%.»
אבל החילוץ השיטתי של עסקים קטנים במצוקה מעולם לא היה על סדר היום של טיקהאו. "הקרן הראשונה הייתה קרן לאיחוד וחיזוק שרשרת האספקה, נזכר תומס פרידברגר.השני נועד לתמוך בחברות צומחות מאז שהמגזר התאושש.»
חוסר יעילות
«הקרן הייתה רוצה לשמש חלק לסובב חברות, אך היא אינה מצוידת לכך מבחינת כישורים ויכולות תפעוליות., מנתח מומחה במגזר.לכן אנו משתמשים בכלי במגזר שעובד בצורה גרועה יחסית למשימה שהופקדה עליו. כלומר, הצלת חברות בקשיים רציניים.» מכאן חוסר הרצון של מנהיגים תעשייתיים מסוימים לחזור לסיר. היו מתקיימים דיונים בין המנהלים למדינה כדי לראות אם קרן אחרת המתאימה יותר להצלת עסקים, כמו אפולו או TowerBrook (הבעלים של Infopro Digital, קבוצת הבעלים של L'Usine Nouvelle) יכולה להצטרף לריקוד. ללא הצלחה.
למרות חוסר הרצון מכל הצדדים, איירבוס הצליחה להניע את הכוחות. אבל בצד של טיקהאו, המשחק לא יהיה קל לשחק בסקרום הזה. "לקרן זו צריכה להיות יותר חופש, מה שידרוש בדיקה של הממשל שלה כדי שהיא תהיה אפקטיבית באמת.», מציע יועץ. קשה לדמיין שיצרנים מוכנים לתת את האישור שלהם. יתרה מכך, כיום היא סובלת מחוסר התלהבות מצד משקיעים פרטיים, למרות הצמיחה של מגזר האווירונאוטיקה. "קרן Tikehau לא נועדה לספק חסות, זה בטוח., מעריך מנהל עסק.אבל אני משוכנע שזה ממלא תפקיד מועיל במגזר כי אנחנו אכן צריכים ליצור אלופים גדולים.» מול האתגר של חיזוק המגזר, קרן "אירו פרטנרס 2" תתרום בדרך זו או אחרת.
