למה לצפות משביעית המפוארת ב-2025

ל-S&P 500 הייתה שנת פרסום נוספת ב-2024, ועלתה ביותר מ-20% זו השנה השנייה ברציפות, הישג שהושג לאחרונה בשנות ה-90. ובדיוק כמו בשנה הקודמת, קבוצה קטנה של מניות היוותה חלק גדול מהרווח הזה.

קבוצת Magnificent Seven של חברות טכנולוגיה גדולות — אפל (), Nvidia (), מיקרוסופט (), אמזון (), אלפבית ()(), מטה (), וטסלה ()— עלה ב-63% ב-2024, לאחר עלייה של יותר מ-75% בשנה שלפני כן.היו מהמורות בדרך - לקבוצה היה את שלהביולי — אבל לרוב, תנופת הבינה המלאכותית (AI) המשיכה להגביר את המניות של ענקיות הטכנולוגיה הללו.

אז, אחרי שנתיים של דומיננטיות בשוק, מה הלאה עבור?

האם ה-Mag 7 יהפוך לפחות מפואר?

במצטבר, ה-Magnificent Seven מספרים יותר רווח בשנה אחת מאשר כל שוקי המניות של רוב המדינות.ואפילו באמריקה הרווחים שלהם שמו אותם בראש ובכתף מעל השאר.

ללא Mag Seven, הרווח המצרפי של S&P 500 למניה היה מתכווץ ב-2023 ולא גדל. רווחי הקבוצה המשיכו להוביל את המדד ב-2024, והיוו כ-75% מצמיחת הרווחים של S&P 500.

עם זאת, בשנת 2025, הצמיחה צפויה להתרחב כאשר שבעת המופלאים מואטת ושאר המדד יתגבר. חלקו של Mag Seven בצמיחת הרווחים של S&P 500 צפוי להתכווץ ל-33% בלבד ב-2025.זה בין השאר בגלל שהקבוצה עוברת שנה חזקה מאוד, מה שמקשה על קפיצות גדולות משנה לשנה.

באשר למניות שלהם, ה-Mag Seven צפויה להמשיך להניב ביצועים טובים יותר ב-2025, אם כי בפחות ממה שעשו בשנתיים האחרונות.

האנליסטים של גולדמן זאקס צופים שהקבוצה יחד תעלה על ה-"Other 493" - S&P 500 ללא ה-Mag Seven - ב-7 נקודות אחוז השנה, הרווח המצומצם ביותר מזה שבע שנים.

מה הלאה עבור Nvidia?

Nvidia הייתה המנהיגה הבלתי מעורערת של Mag Seven מאז שמו של הקבוצה לראשונה בשנת 2023. מנייתה עלתה ב-171% בשנת 2024 כאשר המכירות והרווחים זינקו על רקע הביקוש הגואה למאיצי הבינה המלאכותית שלה.

Nvidia נותרה הבחירה המובילה בין האנליסטים בוול סטריט. אף אנליסט אחד שמעקב FactSet Research לא ממליץ על תת משקל או למכור את המניה.

למרות פגיעה קשה ונכנסו לתיקון לקראת סוף השנה, אנליסטים בברנשטיין, מורגן סטנלי ובנק אוף אמריקה כולם לאחרונהלשנת 2025. כולם הביעו ביטחון שלמרות כמה שיהוקים בפיתוחם, ביקוש חזק לשבבי Blackwell של Nvidia מהדור הבא יתדלק עוד שנה של צמיחה יוצאת דופן.

מה הלאה עבור טסלה?

למשקיעי טסלה עשויה להיות שנה של פרשת מים עבור יצרנית הרכב החשמלי.

המנכ"ל אילון מאסק הפך ליועץ הבכיר של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ, עבורו הוא יוביל קבוצת ייעוץ המתמקדת בקיצוץ בהוצאות הממשלה. הקשר של מאסק עם טראמפ גרם לכל העלייה של 63% של מניית טסלה בשנה שעברה - המניות עלו רק ב-1% בשנה ביום הבחירות - ותפקידו בממשל עשוי להמשיך ולהשפיע על המניות.

מאסק ידוע בהבטחות גדולות, והצהרותיו על 2025 אינן יוצאות דופן. בתחילת 2024, הואדגם זול יותר בשנת 2025. הוא מצפה שטסלה תוציא תוכנה מלאה לנהיגה עצמית בטקסס ובקליפורניה, והוא אפילו הציף את הרעיון של, הרובוט האנושי של החברה, בתוך השנה.

באשר לעסקי הליבה של טסלה - ייצור ומכירת מכוניות חשמליות - התחזית מעורפלת. טראמפ צפוי להפסיק את הזיכוי המס הפדרלי עבור כלי רכב חשמליים, מה שכנראה ירחיק את טסלה מהישג ידם של צרכנים נוספים. גם שיעורי הריבית עלולים להישאר גבוהים, וליצור עוד יותר רוחות נגד סבירות.

האם הוצאות בינה מלאכותיות יהפכו לרווחים בבינה מלאכותית?

במהלך שנת 2024, וול סטריט הטיל ספק בחוכמת ההוצאות על תשתית בינה מלאכותית של ביג טק. ספקי ענן כמו מיקרוסופט, אמזון ואלפבית חרשו בשנה שעברה עשרות מיליארדי דולרים בבניית מרכזי נתונים, ולפעמים הם התקשו לשכנע את המשקיעים שכל ההשקעה תשתלם.

כשטירוף הבינה המלאכותית נכנס לשנה שלישית, האנליסטים מצפים מהמשקיעים להעביר את המיקוד שלהם מבניית יכולות בינה מלאכותית לפריסה ויצירת רווחים של מוצרי בינה מלאכותית. האנליסטים של גולדמן זאקס מכנים את הציר הזה למונטיזציה של AI "שלב 3" של התפתחות הבינה המלאכותית. הם טוענים שספקי תוכנה ושירותים הם בין החברות המוצבות בצורה הטובה ביותר לצמוח בשלב זה.

אנליסטים של JPMorgan מציינים גם שכל ההוצאות של ביג טק עלולות להתחיל לרדוף אותה השנה בצורה של עלויות פחת גבוהות יותר.