מדד האינפלציה המועדף על הפד היה מאולף באופן מפתיע בנובמבר

טייק אווי מפתח

האינפלציה הייתה קרירה באופן בלתי צפוי בנובמבר, כפי שנמדדה לפי הוצאות צריכה אישיות (PCE), המדד המועדף על קובעי המדיניות של הפדרל ריזרב.
שיעור האינפלציה השנתי תקף ל-2.4%, עלייה מ-2.3% באוקטובר, אך נמוך מהחזאים של 2.5%.
פקידים בפדרל ריזרב כנראה יצטרכו לראות דוחות אינפלציה טובים נוספים בחודשים הקרובים לפני שיבצעו קיצוצים נוספים בעלויות ההלוואות הגבוהות שנועדו לשמור על האינפלציה בשליטה.

האינפלציה הואצה מחדש בנובמבר לפי המדד המועדף על קובעי המדיניות של הפדרל ריזרב, אך לא כפי שציפו החזאים.

יוקר המחיה עלה ב-2.4% במהלך השנה בנובמבר, לעומת עלייה שנתית של 2.3% באוקטובר, כך מסרה הלשכה לניתוח כלכלי ביום שישי בדו"ח ההוצאות הצריכה האישית החודשי שלה (PCE) על הוצאות ואינפלציה.זה היה קצב איטי יותר מהעלייה של 2.5% שציפו החזאים, על פי סקר של כלכלנים שלדאו ג'ונס חדשותוהוול סטריט ג'ורנל.

"אני מקווה שזה מעיד על כך שחודשי ההתייצבות היו יותר מהלומה מאשר שינוי במסלול", אמר נשיא הבנק הפדרלי של שיקגו אוסטן גולסבי בראיון בטלוויזיה ל-CNBC ביום שישי.

אינפלציית "הליבה", שאינה כוללת את המחירים הפכפכים של מזון ואנרגיה, עלתה ב-2.8% במהלך השנה, רמה קבועה מהחודש הקודם במקום העלייה לחציון של החזאים של 2.9%. קובעי המדיניות מקדישים תשומת לב רבה יותר לאינפלציית הליבה מכיוון שמחירי המזון והאנרגיה יכולים לעלות ולרדת מסיבות שאין להן כל קשר למגמות אינפלציה רחבות יותר.

שיעור האינפלציה המאופק היה מפתיע במיוחד מאחר שמדד אחר לאינפלציה, מדד המחירים לצרכן, הראה עליות מחיריםבנובמבר. פקידים בפדרל ריזרב שמים לב יותר לאינפלציית PCE בעת קביעת המדיניות המוניטרית של המדינה. הפד שואף להוריד את אינפלציית PCE לשיעור שנתי של 2% ולהשאיר אותה שם לאחר שהיא התלקחה ליותר מ-7% ב-2022.

מה המשמעות של דו"ח PCE של יום שישי עבור הפד?

לאחר שהאינפלציה נסגרה על יעד ה-2% של הפד בחודשים האחרונים, הבנק המרכזי הוריד את ריבית הקרנות הפד המשפיעות שלו מאז ספטמבר. מאז, הם הורידו אותו משיא של שני עשורים שנועד להעלות את עלויות ההלוואות, להרתיע את ההוצאות ולקרר את האינפלציה.

עם זאת, פקידי הפד נזהרו מהמדיניות הכלכלית של הנשיא הנכנס דונלד טראמפוציינו שיהיו הורדות ריבית עתידיות.

עלי ג'אפרי, כלכלן ב-CBC, כתב בפרשנות שדו"ח האינפלציה הטוב באופן בלתי צפוי של יום שישי לא סביר שישנה את התחזית הזו.

"השורה התחתונה כאן היא שהפד עומד להיות במצב "המתנה ולראות" לפחות לזמן מה", כתב.

עדכון, יום שישי, 20 בדצמבר, 2024: מאמר זה עודכן כך שיכלול הערות מאת Austan Goolsbee.