האינפלציה הגבוהה נכנסת לשנה החמישית

טייק אווי מפתח

האינפלציה אמורה לרוץ מעל היעד השנתי של הפדרל ריזרב של 2% לשנה חמישית אם התחזיות לשנת 2025 מתקיימות.
האינפלציה הגבוהה הטרידה את הכלכלה ואת תקציבי משקי הבית מאז שארה"ב החלה להתאושש ממגיפת COVID-19 ב-2021.
האינפלציה ירדה משיאה בשנת 2022 כאשר השיבוש של COVID בשרשרות האספקה העולמיות הניע את האינפלציה לשיאים של ארבעה עשורים.
בעיות עם שרשראות אספקה גלובליות היו אחראיות בעיקר לאינפלציה האחרונה, ומומחים הזהירו כי מכסים שהוטלו על ידי הנשיא הנכנס דונלד טראמפ עלולים להעלות את המחירים יותר.

פרץ האינפלציה הגבוהה שלאחר המגפה, שכונתה פעם "חולפת" על ידי פקידי הפדרל ריזרב, עומדת להיכנס לשנה הקלנדרית החמישית שלה.

אם תחזיות הכלכלנים מתקיימות, דוחות אינפלציה רשמיים יראו זאת, נושאת מומנטום אינפלציוני לתוך השנה החדשה. בכירי הפד צופים שמדד האינפלציה המועדף עליהם יהיה 2.5% בממוצע בשנת 2025, מה שיסמן חצי עשור של אינפלציה מעל היעד.

אבן הדרך המפוקפקת מדגישה את ההשפעה העמוקה שחוללה גל האינפלציה שהחל ב-2021 על, כלכלת ארה"ב, ו. פריט שמחירו 100$ בפברואר 2020 יעלה 118$ בנובמבר אם יעמוד במגמת האינפלציה של PCE.זאת בהשוואה לכ-108 דולר אם האינפלציה הייתה מגיעה ל-2%, בדומה לשיעור הטרום-מגיפה הטיפוסי.

איך הגיעה האינפלציה לכאן?

האינפלציה עלתה החל משנת 2021 כאשר הכלכלה החלה להתאושש מתחילת המגיפה, וצברה תאוצה בשנת 2022 כאשר ההלם של COVID-19 פילס את דרכו בשרשרת האספקה המורכבת של הכלכלה הבינלאומית.

צרכנים, רבים שוטפים מזומנים מתוכניות סיוע למגפה, נתקלו במחסור בדברים שהם רצו לקנות, ועסקים הגיבו בהעלאת מחירים. (מכיוון שפרץ האינפלציה התרחש כמעט בכל העולם, כלכלנים רבים מאשימים את חריקות שרשרת האספקה יותר מאשר בדיקות התמריצים).

האינפלציה הגרועה ביותר הייתה קצרת מועד. האינפלציה ירדה באופן דרמטי מאז השיא שלה בשנת 2022, כאשר אינפלציית הליבה של PCE השנתית הגיעה ל-5.6%. אבל למרות העלאת הריבית לשיא של שני עשורים לפני שקיצצה הדרגתית ב-2024, פקידי הפד נאבקו להביא את האינפלציה לשליטה מלאה. שיעורי ריבית גבוהים נועדו להרתיע מלקיחת הלוואות והוצאות בכל המשק, ולכבות את השריפות של האינפלציה.

העקשנות של "המייל האחרון" של אינפלציה גבוהה עדיין מטלטלת את הכלכלה. ציפיות המשקיעים שהאינפלציה תישאר מעל היעד סייעו להעלות את התשואות על אג"ח ל-10 שנים, מה שהחזיק את שיעורי המשכנתאות גבוהים,וקפיאה על שוק הדיור.